티스토리 뷰
목차
롯데정밀화학(004000)은 반도체 공정용 화학물질과 친환경 소재 전문 기업으로, 반도체 및 전기차 시장 성장으로 주목받는다. 2024년 매출 1조6,705억 원, 영업이익 504억 원을 기록하며 안정적인 재무 구조와 그린소재 중심의 성장 전략으로 투자 매력을 높이고 있다.
1. 성장 동력: 반도체와 전기차 시장의 수혜
롯데정밀화학은 반도체 공정용 고순도 화학물질과 전기차 배터리 소재의 수요 증가로 2025년 성장 전망이 밝다. 2024년 연간 매출은 1조6,705억 원으로 전년 대비 5.5% 감소했으나, 4분기 매출 4,286억 원과 영업이익 122억 원으로 회복세를 보였다. 이는 반도체 공정용 화학물질의 안정적인 수요와 전기차 배터리용 리튬염 및 전해질 소재의 수주 확대에 따른 결과다. 시장조사기관에 따르면, 글로벌 반도체 시장은 2030년까지 연평균 12% 성장할 전망이며, 전기차 배터리 시장은 연평균 20% 이상 성장할 것으로 예상된다. 롯데정밀화학은 이러한 시장에서 핵심 공급사로 자리 잡고 있다.
회사는 삼성전자, SK하이닉스와의 안정적인 공급 계약을 통해 반도체 공정용 화학물질의 매출 비중을 40% 이상으로 확대했다. 고순도 에칭 가스와 세정제는 3나노 및 2나노 공정에서 필수적이며, 이는 매출 성장을 견인한다. 또한, 전기차 배터리 소재 분야에서는 리튬염과 전해질 개발로 LG화학과 SK온 같은 주요 고객사와 협력을 강화하고 있다. 2025년 상반기 기준, 배터리 소재 매출은 전년 대비 15% 증가하며 새로운 성장 동력으로 부상했다.
그린소재 사업도 주목할 만하다. 메셀로스와 헤셀로스 같은 셀룰로오스 기반 친환경 소재는 식의약용과 산업용 수요 증가로 외형과 이익이 성장하고 있다. 신한투자증권은 2025년 그린소재 부문의 고부가 제품 증설과 수율 안정화로 영업이익이 전년 대비 20% 증가할 것으로 전망했다. 암모니아 트레이딩 사업은 국내 수요의 70%를 공급하며 안정적인 수익성을 제공한다. 2025년 암모니아 신규 수요가 예상되며, 이는 추가 매출 성장으로 이어질 전망이다.
리스크로는 원자재 가격 상승과 글로벌 경기 둔화가 있다. 2024년 3분기 ECH(에폭시 수지 원료) 사업은 내수 판가 약세로 적자를 기록했으며, 이는 단기적인 수익성에 영향을 미쳤다. 그러나 원가 절감과 유럽·북미 수출 확대(2024년 대비 10% 증가)는 이러한 리스크를 완화한다. 환율 상승과 해상운임 하락도 수출 비중이 높은 롯데정밀화학에 긍정적이다. 반도체와 전기차 시장의 성장세를 고려할 때, 중장기 성장 가능성은 높다.
2. 기술 경쟁력: 고순도 화학물질과 친환경 소재의 선도
롯데정밀화학의 기술 경쟁력은 고순도 화학물질과 친환경 소재 개발에 있다. 반도체 공정용 화학물질은 초미세 공정(3나노 이하)에서 필수적인 고순도 에칭 가스와 세정제를 포함하며, 삼성전자와 SK하이닉스의 첨단 반도체 생산에 사용된다. 2024년 기준, 반도체 소재 관련 특허 30건 이상을 보유하며 기술력을 입증했다. 특히, TMAC(Tetramethylammonium Chloride)은 반도체 세정 공정에서 핵심적인 화학물질로, 글로벌 시장 점유율 20%를 차지한다. 이는 회사의 기술적 우위를 보여준다.
그린소재 사업에서는 메셀로스와 헤셀로스가 주목받는다. 메셀로스는 식의약용 셀룰로오스 유도체로, 친환경 포장재와 제약 산업에서 수요가 증가하고 있다. 2025년 상반기 기준, 그린소재 매출 비중은 전체의 25%로 확대되었으며, 이는 ESG 투자 트렌드에 부합한다. 신한투자증권은 그린소재 부문의 수율 안정화와 고부가 제품 증설로 2025년 영업이익이 100억 원 추가 발생할 것으로 전망했다. 헤셀로스는 산업용 접착제와 코팅제로 사용되며, 유럽 시장 수출이 2024년 대비 10% 증가했다.
전기차 배터리 소재 분야에서는 리튬염과 전해질 개발이 두드러진다. 2024년 LG화학과 전해질 공급 계약을 체결하며 배터리 소재 시장에 본격 진출했다. 리튬염은 전기차 배터리의 전해질 성능을 높이는 핵심 소재로, SK온과의 추가 계약도 추진 중이다. 회사는 R&D에 매출의 10% 이상을 투자하며 기술 혁신을 지속하고 있다. 이는 글로벌 경쟁사 대비 높은 투자 비율로, 차세대 소재 개발에 기여한다.
리스크로는 원자재 가격 변동성과 글로벌 공급망 불확실성이 있다. 석유화학 기반 원료의 가격 상승은 생산 비용 증가로 이어질 수 있다. 이를 완화하기 위해 롯데정밀화학은 생산 공정 최적화와 원료 다변화를 추진하고 있다. 또한, 친환경 소재 개발은 장기적인 시장 경쟁력을 강화하며, ESG 규제 강화에 대응한다. 이러한 기술 중심 전략은 롯데정밀화학을 화학 산업의 선도적 기업으로 자리매김하게 한다.
3. 투자 매력: 안정적인 재무 구조와 성장 잠재력
롯데정밀화학은 안정적인 재무 구조와 성장 가능성으로 2025년 투자 매력이 높은 기업이다. 2024년 3분기 기준, 약 4,800억 원의 순현금을 보유하며 우량한 재무 상태를 유지한다. 2024년 연간 영업이익은 504억 원으로 전년 대비 67.4% 감소했으나, 4분기 영업이익 122억 원으로 회복세를 보였다. 주가수익비율(PER)은 약 12배로, 화학 업종 평균(15배)보다 낮아 밸류에이션 매력이 있다. 2025년 4월 29일 주가는 35,650원으로, 전일 대비 4.55% 상승하며 강세를 보였다. 신한투자증권은 2025년 펀더멘탈 회복과 이익 모멘텀 확대를 전망하며 목표주가를 54,000원으로 제시했다.
그린소재와 암모니아 사업은 안정적인 수익성을 제공한다. 2025년 3분기 영업이익은 264억 원으로 전분기 대비 54.2% 증가할 것으로 예상되며, 암모니아 트레이딩의 역래깅 효과 소멸과 헤셀로스 증설의 수율 안정화가 기여한다. 반도체와 전기차 소재 수요 증가로 매출 성장이 기대된다. 환율 상승과 해상운임 하락은 수출 비중이 높은 롯데정밀화학에 긍정적이다. MSCI ESG 평가 A등급을 4년 연속 유지하며 ESG 투자 수요를 충족한다.
리스크로는 원자재 가격 상승과 ECH 사업의 단기 적자가 있다. 2024년 3분기 ECH 사업은 내수 판가 약세로 적자를 기록했으나, 원가 절감과 수출 확대(2024년 대비 10% 증가)로 이를 완화하고 있다. 그룹 유동성 이슈로 주가순자산비율(PBR)이 역대 최저 수준으로 하락했으나, 안정적인 재무 구조로 추가 하락 가능성은 제한적이다. 시장 전문가들은 2025년 말 주가가 20% 상승할 가능성을 언급하며 매수 의견을 유지한다. 롯데정밀화학은 반도체, 전기차, 친환경 소재 시장의 성장세를 활용하며 중장기 투자 매력을 제공한다.